隨著全球經(jīng)濟從疫情中復(fù)蘇，啤酒罐、包裝等鋁制品需求激增，疊加云南限產(chǎn)，鋁價今年大漲三成。截至8月13日，今年國際鋁價已經(jīng)上漲了31%，接近十年前的高位。

（鋁棒）

近期限電政策導(dǎo)致電解鋁供給下降為近期影響鋁價的主要因素，同時電解鋁持續(xù)去庫佐證健康基本面。中短期，美聯(lián)儲流動性政策依舊為影響基本金屬價格的重要因素，需持續(xù)關(guān)注美國就業(yè)數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù);長期，金屬價格回歸基本面主導(dǎo)，鋁明年有望觸及產(chǎn)能天花板，供給彈性缺失疊加供給干擾率上升，基本面支撐鋁價中樞逐步上移。中短期，限電政策致電解鋁供給下降，疊加需求旺季來臨，鋁價將震蕩偏強運行，鋁企維持高利潤。長期，碳中和背景下，電解鋁持續(xù)緊平衡，鋁價中樞有望持續(xù)上漲，帶動公司業(yè)績成長。

同時，新能源汽車、光伏等新興產(chǎn)業(yè)的快速崛起，為電解鋁行業(yè)帶來新的穩(wěn)定增量需求。電解鋁供給端的系統(tǒng)性修復(fù)和需求端的持續(xù)向好，將助推鋁價中樞持續(xù)上移。未來，電解鋁行業(yè)將有望迎來“高鋁價，高利潤”的新格局，中國企業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局料將充分受益鋁價上漲。